dc.creator | Lima, Melquiades Pereira | |
dc.date.accessioned | 2016-06-20T10:55:03Z | |
dc.date.available | 2016-01-01 | |
dc.date.available | 2016-06-20T10:55:03Z | |
dc.date.issued | 2014-12-12 | |
dc.identifier.uri | http://memoria.ifrn.edu.br/handle/1044/839 | |
dc.description.abstract | The purpose of this study was to analyze the behavior of Sell-Side analysts and analysts
propose a classification, considering the performance of the price forecasts and recommendations (sell-hold-buy) in the Brazilian stock market. For this, the first step was to
analyze the consensus of analysts to understand the importance of this collective intervention in the market; the second was to analyze the analysts individually to understand how
improve their analysis in time. Third was to understand how are the main methods of
ranking used in markets. Finally, propose a form of classification that reflects the previous
aspects discussed. To investigate the hypotheses proposed in the study were used linear
models for panel to capture elements in time. The data of price forecasts and analyst
recommendations individually and consensus, in the period 2005-2013 were obtained from
Bloomberg○ R . The main results were: (i) superior performance of consensus recommendations, compared with the individual analyzes; (ii) associating the number of analysts
issuing recommendations with improved accuracy allows supposing that this number may
be associated with increased consensus strength and hence accuracy; (iii) the anchoring
effect of the analysts consensus revisions makes his predictions are biased, overvaluating
the assets; (iv) analysts need to have greater caution in times of economic turbulence,
noting also foreign markets such as the USA. For these may result changes in bias between
optimism and pessimism; (v) effects due to changes in bias, as increased pessimism can
cause excessive increase in purchase recommendations number. In this case, analysts can
should be more cautious in analysis, mainly for consistency between recommendation and
the expected price; (vi) the experience of the analyst with the asset economic sector and
the asset contributes to the improvement of forecasts, however, the overall experience
showed opposite evidence; (vii) the optimism associated with the overall experience, over
time, shows a similar behavior to an excess of confidence, which could cause reduction
of accuracy; (viii) the conflicting effect of general experience between the accuracy and
the observed return shows evidence that, over time, the analyst has effects similar to the
endowment bias on assets, which would result in a conflict analysis of recommendations
and forecasts ; (ix) despite the focus on fewer sectors contribute to the quality of accuracy,
the same does not occur with the focus on assets. So it is possible that analysts may have
economies of scale when cover more assets within the same industry; and finally, (x) was
possible to develop a proposal for classification analysts to consider both returns and the
consistency of these predictions, called Analysis coefficient. This ranking resulted better
results, considering the return / standard deviation. | pt_BR |
dc.language | por | pt_BR |
dc.publisher | Universidade Federal do Rio Grande do Norte | pt_BR |
dc.relation | Desenvolvido em Latex | pt_BR |
dc.rights | Acesso Aberto | pt_BR |
dc.subject | Analistas Fnanceiros | pt_BR |
dc.subject | Previsão de preços | pt_BR |
dc.subject | Recomendações de ações | pt_BR |
dc.subject | Previsão de retornos | pt_BR |
dc.subject | Avaliação | pt_BR |
dc.subject | Previsão de preços | pt_BR |
dc.subject | Avaliação | pt_BR |
dc.title | Desempenho de analistas sell-side no mercado de ações brasileiro | pt_BR |
dc.type | Tese | pt_BR |
dc.creator.ID | 1646302 | pt_BR |
dc.creator.Lattes | http://lattes.cnpq.br/9184398019066167 | pt_BR |
dc.contributor.advisor1 | Almeida, Vinicio de Souza | |
dc.contributor.advisor1Lattes | http://lattes.cnpq.br/5861723290897089 | pt_BR |
dc.publisher.country | Brasil | pt_BR |
dc.publisher.department | Natal - Central | pt_BR |
dc.publisher.program | Outro | pt_BR |
dc.publisher.program | Programa de Pós Graduação em Administração | pt_BR |
dc.publisher.program | Outro | pt_BR |
dc.publisher.initials | UFRN | pt_BR |
dc.subject.cnpq | CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS | pt_BR |
dc.audience.educationLevel | | |
dc.description.resumo | O objetivo desta pesquisa foi analisar o comportamento de analistas Sell-Side e propor
uma classificação de analistas, considerando o desempenho das previsões de preços e recomendações (vender-manter-comprar) no mercado de ações brasileiro. Para isso, o primeiro
passo foi analisar o consenso dos analistas para entender a importância dessa medida coletiva no mercado; o segundo foi analisar os analistas individualmente para compreender
como melhoram suas análises no tempo. Terceiro foi compreender como são as principais
metodologias de classificação utilizadas em mercados mundiais. Por último, propor uma
forma de classificação que possa refletir os aspectos anteriores discutidos. Para investigar
as hipóteses propostas no estudo foram utilizados modelos lineares em painel, para captar elementos no tempo. Os dados das previsões de preços e recomendações de analistas
individualmente e em consenso, no período de 2005 a 2013 foram obtidos da plataforma
Bloomberg○ R . Os principais resultados foram: (i) desempenho superior das previsões e
recomendações do consenso, em comparação com as análises individuais; (ii) a associação
do número de analistas emitindo recomendações com a melhoria da acurácia possibilita
supor que esse quantitativo pode estar associado ao aumento da força do consenso e,
consequentemente, a acurácia; (iii) o efeito de ancoragem dos analistas nas revisões do
consenso faz com que suas previsões sejam viesadas, sobreavaliando os ativos; (iv) os
analistas necessitam ter maior cautela em momentos de turbulência econômica, observando também mercados externos como o norte-americano. Pois, essas variações podem
provocar alterações nos vieses entre otimismo e pessimismo; (v) efeitos provenientes de
mudanças no viés, como o aumento do pessimismo, podem provocar o aumento excessivo
do número de recomendações de compra. Nesse caso, os analistas podem devem ter mais
cautela na realização das análises, principalmente na coerência entre a recomendação e
o preço previsto; (vi) a experiência do analista com o setor econômico do ativo e com o
ativo contribui para a melhoria das previsões, porém, a experiência geral mostrou indícios
contrários; (vii) o otimismo associado a essa experiência geral, com o passar do tempo,
mostra um comportamento semelhante a um excesso de confiança, podendo provocar redução da acurácia; (viii) o efeito conflitante da experiência geral entre a acurácia e o
retorno observado mostra indícios de que, com o passar do tempo, o analista apresenta
efeitos semelhantes ao de apego sobre o ativo, o que acarretaria em uma análise conflituosa entre recomendações e previsões; (ix) apesar do foco em menos setores contribuir para
a qualidade da acurácia, o mesmo não ocorre com o foco em ativos. Então, é possível que
os analistas possam ter ganhos de escala quando cobrem mais ativos dentro do mesmo
setor; e por último, (x) foi possível elaborar uma proposta de classificação de analistas
que pondere tanto retornos como a consistência dessas previsões, chamado de Coeficiente
de Análise. Esse ranking resultou melhores resultados, considerando o retorno/desvio
Padrão. | pt_BR |